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Perspectivas económicas de Asia: Desempeño vigoroso proyectado para Asia

Author(s):
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Published Date:
November 2007
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En Asia, el crecimiento se aceleró este año —según las previsiones apunta a 8,0%— y conservará el dinamismo en 2008 —aunque a 7,2%—, de acuerdo con la última edición del informe Regional Economic Outlook para Asia y el Pacífico elaborado por el FMI.

El crecimiento sigue alimentado por China e India (cuadro); por su parte, las economías recién industrializadas y del grupo ASEAN-5 (Filipinas, Indonesia, Malasia, Tailandia y Vietnam) también registran un buen desempeño gracias al repunte de la demanda interna. Tras pasar por un período de debilidad este año, la expansión de las exportaciones se aceleró muchísimo —incluso en el importante sector de los productos electrónicos— como resultado de la demanda europea.

Según el informe, publicado el 19 de octubre, la presión inflacionaria sigue mayormente controlada. Aunque los precios de los alimentos hicieron subir la inflación global en algunos países, la inflación básica se mantiene dentro de sus cauces, especialmente en China, donde los precios de unos pocos productos agrícolas se dispararon debido a la oferta y empujaron la inflación global a 6½%, un máximo para la última década. Sin embargo, por el momento no parece haber graves efectos de segundo orden.

Rápido crecimiento

El desempeño económico de Asia es más pujante de lo previsto.

(Crecimiento del PIB real, variación porcentual interanual)

Abril

2007
Últimas

proyec.
200520062007200820072008
Economías industriales2,02,22,42,12,32,0
Japón1,92,22,31,92,01,7
Australia3,02,52,63,34,43,8
Nueva Zelandia2,71,72,52,62,82,3
Economías emergentes de Asia8,69,38,58,19,48,5
ERI14,75,34,64,64,94,4
Corea4,25,04,44,44,84,6
Hong Kong, RAE de7,56,95,55,05,74,7
Singapur6,67,95,55,77,55,8
Taiwan, prov. china de4,14,74,24,34,13,8
China10,411,110,09,511,510,0
India9,09,78,47,88,98,4
ASEAN-55,55,75,86,05,95,8
Filipinas4,95,45,85,86,35,8
Indonesia5,75,56,06,36,26,1
Malasia5,05,95,55,85,85,6
Tailandia4,55,04,54,84,04,5
Vietnam8,48,28,07,88,38,2
Asia7,27,97,26,98,07,2
Fuente: FMI, base de datos de Perspectivas de la economía mundial.

ERI: Economías de reciente industrialización.

Fuente: FMI, base de datos de Perspectivas de la economía mundial.

ERI: Economías de reciente industrialización.

Grandes superávits en cuenta corriente

La región continúa registrando grandes superávits en cuenta corriente y recibiendo constantes entradas de capital. Aun así, los tipos de cambio apenas se apreciaron en la mayoría de los países: la intervención de los bancos centrales —especialmente el chino— engrosó las reservas regionales a más de US$4 billones.

Asia no fue el epicentro de la turbulencia que estalló en los mercados financieros en julio, y sus mercados e instituciones financieras no se vieron demasiado afectados. La exposición directa a hipotecas estadounidenses de alto riesgo y, globalmente, a instrumentos crediticios estructurados complejos y apalancados es supuestamente pequeña, incluso en el caso de los fondos de cobertura. La mayor parte de los mercados se recuperó de las pérdidas sufridas durante la turbulencia y algunos alcanzaron nuevos máximos.

Las perspectivas para Asia presumen un enfriamiento de la demanda externa en Estados Unidos y Europa, así como un endurecimiento monetario efectivo en China. Asimismo, se pronostica un crecimiento un poco más suave de la exportación y de la inversión en gran parte de la región, que no podrá desvincularse del todo del ciclo mundial. El superávit regional en cuenta corriente subiría a 5% del PIB, principalmente gracias a China, cuyo superávit comercial no deja de aumentar.

Riesgos equilibrados

Los riesgos que pesan sobre el panorama están equilibrados, pero no hay uniformidad entre los países. En China e India los riesgos son al alza y tienen que ver con el ritmo de expansión de la inversión: si este es demasiado veloz, un crecimiento superior al previsto no será necesariamente beneficioso. En la mayor parte del resto de la región, los riesgos son a la baja y están relacionados más que nada con una desaceleración mucho más fuerte del aumento de la demanda en grandes mercados de exportación.

En cuanto a la política económica, en caso de que el crecimiento se enfríe más de lo previsto, el FMI considera que hay margen para distender la política monetaria en gran parte de la región, excepto en los países donde la presión inflacionaria sigue siendo relativamente alta. La mayoría también tiene “espacio fiscal” para contrarrestar la ralentización del crecimiento dejando que funcionen los estabilizadores automáticos.

No es prematuro extraer lecciones preliminares de la turbulencia reciente, que irán ganando importancia a medida que maduren las instituciones financieras asiáticas: la aplicación de normas de declaración estrictas fomenta la transparencia, la idoneidad de la fijación de precios y de la constitución de reservas aleja los riesgos de liquidez y solvencia, y la buena divulgación mantiene a los inversionistas mejor informados sobre la exposiciónal riesgo.

Paul Gruenwald

FMI, Departamento de Asia y el Pacífico

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